Staronový prezident pár dní pred inauguráciou vypúšťa jeden nápad za druhým. Netrúfam si posúdiť, nakoľko je to celé súčasť jeho šoumanstva a nakoľko sa pokúsi proklamované návrhy presadiť. No aspoň v teoretickej rovine sa treba pripraviť na nový ekonomický svet.
Dajme bokom obsadenie Grónska (mimochodom, USA tam už dávno majú vojenskú základňu) a pozrime sa na tri možné Trumpove politiky s globálnym dopadom. Najznámejšou jeho obľuba ciel a ekonomický nacionalizmus. Zároveň je najnebezpečnejšou. Pre pripomenutie, Smoot-Hawley Tariff Act a následná reťazová reakcia odvetných krokov v roku 1930 viedla ku kolapsu medzinárodného obchodu a ku globálnej ekonomickej depresii. Najviac európskych exportov – až pätina- dnes smeruje práve do USA.
V energetike chce Trump podporiť americkú ťažbu a export ropy a plynu. To bude znamenať nižšie globálne ceny, ale aj posilnenie výhody pre americký priemysel, menej zaťažený zelenou politikou.
Budúca monetárno-fiškálna politika Trumpa je najťažšie uchopiteľná a pochopiteľná. Netají sa snahou ovplyvňovať Fed, stlačiť úrokové miery a podporovať rast akciových trhov. No paralelne bude jeho fiškálna a colná politika vytvárať silný inflačný tlak, ktorý v istom momente môže aj jeho donútiť k prísnejšej monetárnej politike. Ohlasovaná deregulácia a znižovanie daní môže lákať do USA zahraničný kapitál, čo zase povedie k posilneniu dolára.
Čo na to ekonomická krištáľová guľa? V krátkom období by Trumpove kroky mohli znamenať presun časti kapitálu z Európy a Ázie do USA, rast amerického trhu a posilnenie dolára. To sa však môže zmeniť na prehrievanie americkej ekonomiky, rastu inflácie a vzniku rozpočtových problémov v USA. Obchodné vojny a výraznejší pokles amerického trhu by sa následne rozliali po svete v podobe ekonomického spomalenia a nárastu neistoty.
Alternatívou je, že masívne sú len strašením a Trump venuje viac času sľubovanej domácej deregulácií. To by mohlo byť impulzom k väčšiemu americkému rastu, ktorý by potiahol aj ďalšie krajiny. Lenže deregulovať je vždy ťažšie, ako zavádzať clá. Na nový ekonomický svet preto pozerám viac s obavami, ako nádejami.
