INESS - 25.09.2008
Ku kríze prispeli aj fiktívne záruky (SME)
Fungovanie amerických agentúr FreddieMac a Fannie Mae a ilúziu bezrizikovosti vysvetľoval pre denník SME
dňa 25.9.2008 Juraj Karpiš z INESS.
Za problémy na svetových finančných trhoch môže aj
niekdajšia politika podpory bývania americkej vlády.
BRATISLAVA. S hypotekárnou krízou, ktorá v súčasnosti vyčíňa
najmä na amerických trhoch, sa zrejme spájajú aj finančné podvody. Podľa
informácií CNN totiž americká tajná služba FBI v súčasnosti prešetruje šéfov
Lehman Brothes, AIG ale aj Fannie Mae či Freddie Mac.
Šéfovia týchto finančných inštitúcií zrejme nie sú pod
drobnohľadom vyšetrovateľov z FBI jediní.
„Počet prípadov sa postupom času mení, nebudeme komentovať,
ktoré spoločnosti môžu byť predmetom vyšetrovania,“ povedal pre CNN hovorca
ministerstva spravodlivosti Brian Roehrkasse.
Freddie a Fannie mali
pomôcť bývať chudobným
Freddie Mac a Fannie Mae, v ktorých sa tiež zrejme diali
podvody, sú verejné agentúry spájajúce sa s historickými koreňmi krízy.
„Tieto agentúry
vznikli ešte v 60. a 70. rokoch minulého storočia s cieľom zabezpečiť vlastné
bývanie každému Američanovi. Najrýchlejšou cestou, ako to dosiahnuť, bolo
prižmúriť oči nad neschopnosťou mnohých nových vlastníkov domu splácať svoje
dlhy,“ povedal o jednej zo súčastí americkej politiky podpory bývania analytik
INESS Juraj Karpiš.
Agentúry podľa neho
nakupovali balíky individuálnych hypoték od bánk a brokerov individuálnych
hypoték, ktorí ich poskytovali ľuďom. Tie potom skombinovali a pospájali do
takzvaných Mortgage Backed Securities (cenné papiere ručené hypotékami), ktoré
sa predávali koncovým investorom a bankám.
Priznali chybu
Záujem o cenné papiere bol veľký, pretože ich hodnotu
zvyšovala fiktívna štátna garancia. Investori si totiž mysleli, že ak sú
agentúry zriadené Kongresom, ručí za ne štát.
To priznal aj minister financií USA Henry Paulson, keď
vysvetľoval miliardové injekcie na záchranu týchto agentúr, ktoré sa ocitli na
pokraji krachu začiatkom septembra: „Zásah bol nevyhnutný pre kongresové
zákony, na základe ktorých vznikli inštitúcie Fannie Mae a Freddie Mac.“
Atraktívnosť dlhopisov Freddie Mac a Fannie Mae navyše
zvyšovalo to, že boli úročené o niečo vyššími úrokmi ako dlhopisy vlády.
Tým, že agentúry
vytvárali Mortgage Backed Securities sa im podľa Karpiša úspešne darilo
maskovať rozdiely v platobnej schopnosti jednotlivých hypotekárnych dlžníkov.
„Tým vyvolávali zdanie bezrizikovosti investície.“ Minister Paulson pri
obhajobe zásahu povedal, že táto nejasná situácia trvala príliš dlho, a preto
sa dlhopisy a hypotekárne záložné listy agentúr ocitli v portfóliách
centrálnych bánk po celom svete.
Analytik Volksbank Vladimír Vaňo tvrdí, že banky by
nejednoznačnosťou argumentovať nemali. Podľa jeho slov mali predpokladať, že
Freddie Mac a Fannie May neponúkajú vyšší výnos oproti štátnym dlhopisom pri
rovnakom riziku.
Dôkaz, že investori mohli byť „uvedení do omylu“ poskytla
vláda, keď nad agentúrami prevzala kontrolu.
Ekonómovia sa zhodnú na tom, že na dnešnej finančnej kríze
nesie vinu viacero faktorov: „Rekordne nízka úroveň úrokových sadzieb, rastúce
ceny nehnuteľností, politicky motivovaná snaha zvyšovať mieru vlastníctva
nehnuteľností či postupné nasycovanie hypotekárneho trhu, ktoré viedlo banky k
uvoľňovaniu úverových štandardov a mnohé ďalšie,“ zhrnul analytik Tatra banky
Róbert Prega.
Aj vďaka týmto chybám má dnes problémy celý svet. Európska
centrálna banka včera dala na trhy ďalších 40 miliárd dolárov (vyše 820 miliárd
korún). Americká centrálna banka prispela 30–timi miliardmi dolárov (takmer 620
miliárd korún).
awards
