Ako píše vo svojom článku na Mises.cz zo dňa
3.12. 2010 Martin Rojko, prognózy Juraja Karpiša z INESS spred roka ohľadom vývoja postavenia zlata sa naplnili.
„Neverím zlatu. Môže
rásť len z dvoch dôvodov. Prvým je inflácia a my žijeme v deflačnom svete s
nadbytkom kapacít a slabým dopytom, vysokou nezamestnanosťou. Takže žiadna
inflácia tu nie je a nebude tu v najbližšom čase. Jediným prípadom, kedy môže
rásť cena s defláciou je, ak máte Armagedon, ďalšiu krízu. No tomuto riziku sme
sa vyhli. Takže všetci zlatokopi, ktorí tvrdia, že zlato vzrastie na 1 500, 2
000 dolárov, hovoria jednoducho nezmysly. Bez inflácie alebo krízy nemá zlato
kam ísť. Áno, môže ísť nad tisíc dolárov, ale nemôže vzrásť o 20 – 30 %, pokiaľ
nepríde inflácia alebo ďalšia kríza. Nič z tohto v dohľadnom čase nevidím ako
pravdepodobné. Možno o tri, štyri roky. No nie skôr.“
Haha! Hádajte komu
patria tieto slová… Nikomu inému ako Dr. Záhubovi – Norielovi Roubinimu,
ktorého mainstreamové médiá často označujú ako za prvého, kto predpovedal vraj
už pominuvšiu krízu. Prosím pekne, v roku 2007, keď už bolo aj ekonomickým
amatérom nezaujímajúcich sa o rakúsku ekonómiu jasné, že niečo musí prasknúť! V
kontexte toho preto vôbec nie sú jeho slová prekvapujúce, a už vôbec nie hodné
pozornosti, ale len na pobavenie. A to ich vypustil nie tak dávno, len pred
rokom.
Predovšetkým, u každého
establišmentského ekonóma by bolo šokom, keby prehlásil, že verí niečomu, čo má
reálnu hodnotu, napríklad zlatu. Áno, rast zlata môže podporovať deflácia a
inflácia. Avšak to prvé tu zatiaľ nebolo a v dôsledku aktivity centrálnych bánk
zrejme ani nebude, to druhé už sa deje. Navyše, nejako som nezaregistroval, že
by kríza odišla. Zlato na 1 500 USD nezmysel? Toto je najnevydarenejší vtip o
tomto kove, aký som v ostatnom čase počul. Bez inflácie a krízy vraj nemá zlato
kam ísť – wow. Ibaže tu máme jedno aj druhé zároveň. Cena nemôže vzrásť o 20 –
30 % – wow. Ale môže Nouri, a presne o toto číslo aj vzrástla. Len za posledný
rok.
V časoch kedy Roubini
možno snoval ďalší zo svojich ekonometrických modelov, aby poopravil premenné
na základe dot.com bubliny, o ktorej predtým netušil (?), napísal Marc Faber
(toto je originálny Dr. Záhuba) v roku 2002 knihu „Zajtrajšie zlato“, ktorá je
doteraz jedným z najlepších titulov o investovaní na trhu a v ktorej okrem iného
pojednáva aj o príčinách a dôsledkoch hyperinflácie a úteku od papierových
peňazí ku vzácnym kovom.
Ale aby sme po prognózy
mimo misu nechodili ďaleko, tu je pravidelná predpoveď Saxobank na začiatku
tohto roku: „… Navzdory tomu, že veríme v dlhodobý rast zlata (ktoré by sa
mohlo do roku 2014 vyšplhať na hladinu 1 500 USD), tento obchod sa zdá byť až
nadmieru jednoduchý a láka príliš mnoho hráčov na to, aby bol krátkodobo
výnosný. Výrazná korekcia smerom k hladine 870 USD by mohla vyradiť
špekulantov, ale pritom zachovať dlhodobý rastový trend. ….. Našim cieľom je
1 200/trojská unca počas jedného roka a 1 500/trojská unca v období piatich
rokov. Z krátkodobého hľadiska však predpokladáme, že zlato ovládol veľký
špekulatívny prvok a korekcia môže byť spôsobená odrazom USD. Očakávaná zmena k
upevneniu monetárnej politiky v USA by mohla mať pravdepodobne negatívny dopad
na ceny zlata. Predpokladáme však, že k tomu dôjde až v druhej polovici roku
2010 alebo ešte neskôr.
Hehe, takže 870 a
upevnenie monetárnej politiky, vravíte?
Alebo ďalšie úsmevné
príklady spred roka: „V. Vaňo sa pritom odkazuje na predpovede devätnástich
komoditných analytikov, na ktorých sa spolieha agentúra Bloomberg. Tí očakávajú
v treťom štvrťroku 2010 cenu zlata na úrovni 940 dolárov za uncu,
najskeptickejší dokonca 850 dolárov. „Budúcnosť žltého kovu, najmä blízko
súčasných rekordov, preto nepôsobí tak trblietavo, ako by sa zdalo,“ dodáva
úsmevne V. Vaňo. … Čo však z dohadov o nemanželskom vzťahu dolára a zlata pre
dnešok vyplýva? Že hoci zlato je blízko zlomenia tohtoročného rekordu na 1 030
dolároch za uncu, nemusí byť pre niektorých obchodníkov výnosné. „Inými
slovami, napríklad pre japonských investorov, ktorí vyčísľujú zhodnotenie
svojej investície v jenoch, jenová cena zlata za ostatný rok klesla o 2,5
percenta,“ ozrejmuje V. Vaňo.“
Tabuľka z dôveryhodného
zdroja o znehodnotení jednotlivých mien voči zlatu hovorí niečo iné. Áno, voči
jenu kov stratil. Ale v roku 2008 (v tom období okrem neho aj švajčiarsky frank
a yuan). Vlani to už bolo + 28 % a do apríla tohto roku 7,5 %. Kým vlani voči
zlatu posilnili už len austrálsky dolár a juhoafrický rand, tento rok pravé
peniaze získajú voči všetkým menám. A nasledujúce roky to nemá byť prečo inak,
len výška prírastkov sa bude líšiť.
Omylní nie sú,
pochopiteľne, ani brokeri (rovnaký článok spred roka): „A keďže tie aktuálne sú
blízke historických maxím (v dolárovom vyjadrení), vidíme skôr priestor pre
špekuláciu na pokles ceny. Úrovne blízke 1 020 dolárom za trojskú uncu sú podľa
nášho názoru veľmi dobrou príležitosťou pre vstup do krátkych pozícií,“ tvrdí
Ronald Ižip z CI Komodity. Spoliehať sa na dlhodobé vysoké výnosy z obchodu so
zlatom (najmä z jeho futures – zmluvy na predaj a nákup), teda nie sú ideálne.“
Na akú takú obhajobu CI
Komodity (teraz Trim Brokers) slúži dlhodobé odporúčanie pre tento rok, teda
okrem toho argumentu s defláciou, strašením fyzickým zlatom a výhodnosťou ETF
fondov: „Investujte do zlata – Zlato je takmer jediná dlhodobá investícia, do
ktorej sa oplatí v súčasnosti investovať. Aj napriek deflácii a možnému poklesu
ceny zlata zo súčasných úrovní je zlato takmer bezrizikovou investíciou s
potenciálom niekoľko 100% ziskov v najbližších rokoch. Zlato sú totižto takmer
jediné peniaze, ktoré sa nedajú vytlačiť. Avšak pozor na investície do
fyzického zlata, ktoré je nelikvidné alebo do fondov, ktoré nedržia fyzické
zlato. Našim odporúčaním je ETF ZKB a približne 30% svojho kapitálu investovať
do zlata.“
Na druhej strane
nezvyčajne bystrý komentár ponúkol analytik X-Trade Brokers Jaroslav Brychta:
„K tomu, aby i tento růstový impuls pro cenu zlata odezněl, proto není třeba
nic menšího, než aby se náhle zvýšila důvěra investorů v papírové měny a
reálnou ekonomiku, která by musela nastoupit na cestu rychlého, zdravého a především
neinflačního růstu. O reálnosti tohoto nezbytného předpokladu, nechť si každý
udělá svůj názor sám. Cena zlata těsně pod hranicí 1 100 USD není bublinou,
která brzy splaskne, ale výsledkem snahy řešit vzniklé problémy stejnou
medicínou, která současnou krizi způsobila – inflací. Přestože korekci ceny
zlata po takto silném růstu nelze nikdy vyloučit, jen stěží bude tato korekce
připomínat cokoliv blízkého splasknutí bubliny. Naopak, jakýkoli náhlý propad
ceny zlata mohou obchodníci začít velmi rychle využívat k jeho opětovným
nákupům.
Reálne
videl situáciu pred rokom aj Juraj Karpiš z INESS: „Väčšina investorov však
zlato stále ešte neobjavila. Určite zatiaľ nemožno hovoriť o masovom trende či
zlatej horúčke. Veď celková hodnota všetkého zlata, ktoré bolo kedy vyťažené a
teraz sa nachádza na zemskom povrchu je pri súčasnej cene 960 USD za jednu uncu
len 5 biliónov USD. Teda ani nie polovica amerického štátneho dlhu. Napriek
tomu sa zdá, že dochádza ku postupnej zmene postoja obyvateľstva a zlaté časy
sa pomaly vracajú.“
Martin Rojko
Ludwig
von Mises Institute, 3.12.2010
